IPO前业绩高增，IPO撤回后业绩立马跳水，但冲刺资本市场之心不死。为此，深圳市亿联无限科技有限公司（以下简称亿联无限）“曲线救国”，找到了A股公司光韵达，不过估值相比IPO的“要价”，已经大打折扣。
7月8日晚，光韵达公告，拟以现金方式收购陈政和深圳市博远智联管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称博远智联）所持亿联无限合计56.0299%股权。本次交易最终完成后，光韵达将持有亿联无限56.0299%股份，取得对标的公司的控制权，标的公司将纳入公司合并报表范围。
亿联无限曾在2023年6月提交IPO材料，拟冲刺创业板，但在2024年3月收到二轮问询后很快撤回，IPO宣告终止。结合亿联无限彼时招股书披露的数据和此次光韵达披露的财务数据，亿联无限业绩在2024年出现了断崖式下滑，与IPO报告期内的高增长形成鲜明反差。
另外，记者注意到，今年4月16日光韵达其实已经公告过收购亿联无限的意向协议书，彼时收购比例为100%，但此次光韵达的收购股份比例降为了56%。公告中提到，亿联无限持股36.36%的二股东王周锋，因个人因涉嫌经济犯罪被立案侦查。
亿联无限整体定价6.28亿元
估值和业绩较IPO时均大幅缩水
根据光韵达的公告，本次交易中，上市公司拟以现金收购亿联无限 56.0299%股权。其中，向亿联无限实控人陈政购买51.1494%，向博远智联购买4.8805%，合计购买标的公司56.0299%股权。亿联无限总体评估作价为6.28亿元，对应56.0299%股权估值为3.5187亿元。
根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》和《公司章程》的相关规定，本次交易事项不属于关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。
亿联无限是一家典型的IPO失败转并购的企业。亿联无限IPO申请于2023年6月获深交所受理，2024年1月回复首轮问询并更新了招股书，同月收到第二轮问询，但公司和保荐机构国金证券并没有回复，而是在一个多月后以主动撤回申请的方式，终止了IPO。
从彼时的招股书来看，亿联无限称得上是高增长的优质标的，从2020年到2023年上半年三年又一期，其营业收入分别是3.75亿元、4.37亿元、7.89亿元和2.82亿元，归母净利润是2223万元、2781万元、8417万元和4510万元。
但从此次光韵达披露的财务数据来看，亿联无限在2024年业绩出现了大幅跳水，其全年归母净利润仅2875.09万元，不到2022年的34%，只有2023年上半年的63.74%。也就是说，在撤回IPO后，亿联无限的业绩“大变脸”。
这样的情况下，其估值当然也“撑不住”，IPO时亿联无限计划发行不超过1668万股，占发行后的总股本不低于25%，拟募资3.68亿元，测算总体估值至少为14.7亿元。而此次光韵达整体收购的定价仅有6.28亿元，缩水了一半不止。
亿联无限二股东被立案侦查
收购比例从100%变为56%
公告显示，亿联无限是一家专业从事宽带接入设备、无线网络设备等网络设备的研发、生产和销售的高新技术企业，近年业务聚焦于巴西、印度、马来西亚等“金砖国家”和“一带一路”国家，向各国知名通信设备品牌商销售网络设备。
光韵达称，公司拟通过本次交易获得亿联无限56.0299%的股权，切入网络通信设备制造市场，完成公司智能设备制造业务在电子制造产业链上下游的整合，拓展海外市场，为公司培育新的利润增长点，符合公司和全体股东的利益。
记者注意到，光韵达实际上在今年4月16日首次披露过收购亿联无限事宜，彼时其称与陈政、王周锋、亿联无限企业管理、博远智联、王鹏飞签署了《股份转让意向协议书》，公司拟以现金方式收购亿联无限100%的股份。本次交易最终完成后，公司将持有亿联无限100%股份，以取得对标的公司的控制权。
为何时隔三个月不到，收购比例就出现如此大的变化？光韵达没有直接说明。
但是记者注意到，标的公司股东王周锋个人因涉嫌经济犯罪被立案侦查。按照光韵达的说法“该案件目前不会影响亿联无限的正常合法经营，亦不影响亿联无限其他股东处置其持有的亿联无限股权”。但光韵达也坦承，“本次交易虽不涉及王周锋名下股权的转让，但其在报告期内曾担任亿联股份董事（标的公司变更为有限公司后已辞任），可能对标的公司的业绩产生不利影响”。
本次收购还有一大风险值得关注，那就是亿联无限子公司长沙亿联土地退回导致的损失风险。
2023年，长沙亿联曾购置一宗土地，土地原值为3421.6万元，原计划拟作为IPO募投项目，后因亿联无限上市工作停止，目前计划与长沙政府主管部门协商终止履行土地出让合同并退还土地，根据上述约定，如未能就出让合同的终止履行及退还土地与长沙政府主管部门达成一致，长沙亿联存在根据出让合同的约定支付延期开工违约金及没收定金并征收土地闲置费的风险。
光韵达则是一家激光智能制造解决方案与服务提供商，于2011年6月8日在创业板上市，公司近年业绩表现也不佳，自2020年以来净利润经历了从持续下滑到亏损的过程。截至7月8日收盘，光韵达的市值是49.62亿元。
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